瑞丰电力研报：盈利能见度强 拐点转型已成定局
Frontp电视销量持续下滑，虽然上半年大尺寸背光有所影响，但国内大尺寸背光龙头瑞丰电源似乎并未受到影响。 瑞丰动力2015年上半年营收4.6亿元，同比增长13%； 归母净利润2166万元，增长3%； 母公司扣除非归一净利润1809万元，同比增长9%。 LED体育场灯市场不断扩大，公司积极拓展与知名企业的合作，实现了18%的快速增长。 通过开发新的大尺寸背光大功率LED泛光灯客户，营收保持4%的小幅增长。 报告期内毛利率同比下降2个百分点，主要是由于LED照明市场竞争激烈，LED照明产品价格下降所致。 汽车应用LED工矿灯业绩亮眼，发展壮大 2015年上半年，公司汽车应用LED业务实现营收484万元，同比增长165%，毛利率52%，业绩亮眼。 伴随汽车1000W LED投光灯业务占比的提升，公司盈利能力将进一步提升，公司正在积极寻找LED车灯领域的投资标的，有望加快完成外延汽车电子并购LED光源模组-LED汽车灯-LED汽车灯产业链布局。 背光及照明LED隧道灯业务稳步增长，通过锁定大客户而定。目前大尺寸LED背光及LED照明产品仍是公司的主力产品，保持稳定增长。 虽然LED背光电视市场已经成熟，但公司与康佳、长虹等重量级客户保持深度合作，并于今年6月募集TCL定下的配套资金，锁定期为三年，因此，公司原有背光源业务拥有稳定增长的基础资源。 在LED路灯产品领域，下游需求不断增加，而公司今年6月威易股份正式切入智能家居产业链，智能照明产品已落地。 备份