今年LED行业并购近30起并购案例频发

近期LED球场灯行业并购重组频现：广东省电子信息产业集团26.2亿元收购佛山照明欧司朗13.47%股权； 华灿光电10.8亿元全资收购海蓝科技； 飞乐视听拟收购欧司朗照明项目； 当地光电拟斥资1亿美元收购飞利浦持有的Lumileds 6.15%股权…… ……哎呀； 虽然LED照明普及曙光乍现，但价格大幅下跌，利润水平大幅下降，LED体育场馆照明行业整合重组高潮迭起。 不完全统计，今年迄今已有近30起并购案例，整体收购资金超过280亿元； 而并购案例更是频繁发生，层出不穷。 与以往不同的是，行业利润触底，让一些跨国企业心灰意冷，欧司朗、飞利浦等跨国巨头纷纷收缩在LED照明领域的战线，这对中国企业崛起来说是一个绝佳的机会。 业内专家预测，未来中国LED隧道灯企业的跨国并购将会越来越多。 LED微利时代 LED行业已进入微利时代，为行业整合提供了充足动力。 各国中国、美国都在加速淘汰白炽灯的过程中，LED照明价格不断下降，像40W的LED已经跌至4.9美元，LED照明时代已经到来。 LED行业整合渐进高峰，预计2015年国内LED工矿灯产值将达到4300亿元，增速达到27%，但行业竞争激烈，特别是在LED封装、应用方面，行业集中度较低，为提供必要的整合条件。 backpfrontp 佛山照明素有中国灯王之称。 不过，2015年上半年，佛山照明营业收入15.2亿元，同比微降1.21%，净利润约1亿元，同比下降46.94%。 业绩下滑的原因之一应该是欧司朗佛山照明股权转让。 9月9日，佛山领衔江湖照明公告，佛山欧司朗照明控股有限公司持有的约1.7亿股A股，作价约26.2亿元，转让给广东省电子信息产业集团。 交易完成后，广东省电子信息产业集团将持有佛山照明13.47%的股权，成为佛山照明第一大股东。 作为照明行业的龙头企业之一，佛山照明今年与林森（002745）、欧普等公司联手，以大幅降低LED产品价格，加速LED路灯普及，持续扩大LED市场份额灯光。 其LED灯价格已下降10元以下，因此营收和利润也受到影响。 然而，隶属于广东省国资委的广东省广盛电子信息产业集团，还是国内另一家LED网球场灯上市公司国星光电（002449）的实际控制人。 广东省电子信息产业集团成为佛山照明第一大股东后，中升有望从封装上打通，向LED照明产业链进军。 盈利时代的另一个佐证，工科LED产业研究院的数据显示，今年1-6月，国内LED销量同比增长100%，但销量仅增长10%，原因是主要LED产品价格上涨下降50%； 今年8月份，中国LED出口金额较7月份下降了10%，但出口量并未下降，因为价格下跌，导致1000W LED投光灯出口量下降。 张标标backpfrontp工程金融服务项目总监认为，现在的并购与以前不同，无论是被收购还是被收购之前，双方都活得更有水分； 现在收购是“” 、整合有的被收购方不活了，有的想过，但不上市，即使三板新板也会融不赚钱。 四大收购方向 工程LED产业研究院数据显示，年初至今，LED行业共发生近30起并购整合案例，总体并购金额已超过280亿元。 分为横向并购提升核心竞争力、优化产业链互补并购、跨国并购寻找新的利润增长点、走出国门寻求更好的跨境并购等四类，比例6:13:4:5. 后台横向并购，比如今年瑞丰电源（300241）以2亿元收购凌涛光电85%股权，拓展小高功率LED投光灯封装业务，巩固自己的地位在LED封装领域的地位； 互补收购，如华灿光电收购上游蓝宝石科技企业海蓝宝； 跨境并购，如雷曼光电实际控制的李铁曼提出由在香港设立的控股公司出资不超过2500万欧元以及万达集团、IDG、中华文化基金会、东方明珠( 600637）等多方共同参与股权投资集团，雷曼光电半年营收同比下降16.38%，目前正从体育场馆LED泛光屏向体育产业拓展，寻求新的增长点。 backpfrontp 此外，跨国并购意向明显增加。 随着LED照明行业利润水平持续下滑，这在跨国公司眼中，已成为香饽饽。 像佛山照明不仅出售欧司朗本身持有的股份，也在LED隧道灯领域淡出了部分内容。 飞乐视听9月10日公告称，拟收购其欧司朗照明业务，该公司已于7月22日正式向欧司朗朗蒂支付了收购其照明业务的非约束性函件。 飞乐视听已组建了一支经验丰富的国际团队来支持潜在的收购机会，但收购照明业务欧司朗的最终协议仍有待于未来进一步讨论。 backpfrontp前面有一个收缩的巨人飞利浦。 勤上光电9月18日发布公告称，拟斥资1亿美元（约合人民币6.55亿元），以持股6.15%收购Philips Lumileds（中文名亮锐商贸）公司。 backpfrontp 欧司朗、飞利浦，都是全球照明行业四大金刚之一，为什么在LED照明加速普及的良好背景下，我们却要退出部分LED业务呢？ 张标认为，因为赚不到钱。 价格竞争太激烈，跨国公司没有反击，中国比之前整个照明行业受到的影响更大。 因此，欧司朗准备出售LED照明业务和分销渠道，拥有唯一的照明项目、RGB LED投光灯封装业务。 四大照明公司2014年和2015年以来业绩都在下滑，他们的传统照明业务在快速下滑，但LED照明的收入并没有完全弥补。 张标预计，接下来美国公司GE的照明业务也存在出售的可能性。 中国企业崛起机遇 2014年全球LED体育场灯十大企业中，基本被欧美、日韩和中国台湾企业包揽，中国最大的LED企业三安光电（600703）只能屈居第11位。 专利、品牌传承、客户渠道都是跨过中国大陆LED企业面前的拦栏。 backpfrontp 如今，跨国公司LED利润变薄，心灰意冷，却是中国企业更上一层楼的好机会。 今年，飞利浦公司被分拆后，飞利浦Lumileds公司已更名为Lumileds公司，由金沙江-飞利浦风险投资基金持股80.1%，飞利浦仅持有19.9%股权。 Kingsun欲出资1亿美元从Philips Lumileds手中收购该公司6.15%的股权，打通上游芯片、封装产业链。 勤上光电在一份研究报告中指出，相比欧美等发达国家，中国LED企业的新兴市场潜力更大。 除了海外新兴市场外，LED工矿灯新兴应用市场正在快速增长，包括智能照明、汽车LED、小间距显示屏等。 对Lumileds来说，技术、客户资源，现在都是入股的好时机。 中国LED产业的更大利好在于上游LED芯片产业的成熟。 三安光电、德豪润达(002005)、华灿光电已跻身全球九大LED芯片企业之列，且整体份额不断增加，压低了LED芯片目前的增幅和中国LED中下游企业的地价。配备了较为充足的子弹。 9月11日，华灿光电发布公告称，拟斥资10.8亿元收购云南蓝宝石科技公司全部股本，并已追加募资6亿元，以向上游蓝宝石业务延伸，提高产业链。 蓝宝石衬底是LED外延片的原材料，蓝宝石衬底技术是集研发、生产、销售于一体的高新技术企业。 据张标介绍，蓝晶科技筹划IPO已久，进程已过半，但不幸遭遇熊市，只好转而出售给下游上市公司华灿光电，以实现间接上市。 华灿光电此次收购将提升其在LED外延片及芯片领域的行业地位。 今年以来，不少LED上市公司上半年净利润出现下滑，在张标看来，现在的问题不是要花多少钱才能生存。 我预计今年国内LED机场灯企业的淘汰率为10%，现在预计每年的淘汰率将达到20%，如果明年的淘汰率为20%，则意味着将有超过10000家LED企业中国将有40%-50%退出市场，这大约有数千家LED企业将被淘汰。 张标还预计，未来LED厂商的扩产将继续进一步挤压小企业的生存空间。 现在LED技术已经成熟，很多企业批量生产LED产品，小企业会比较困难。 预计今年第四季度LED价格战还将持续，小企业只有在细分市场才能找到出路，比如舞台灯、台灯之类。 在这一轮并购、优胜劣汰的浪潮中，中国领先的LED企业将恒强，有机会成为全球行业的领头羊。 今年上半年，三安光电、国星光电、阳光照明（600261）等上市公司继续保持营收、净值双增长，可见一斑。 张标表示，未来中国LED企业跨国并购越来越多，跨国并购的目标企业从制造企业延伸到服务类企业。 备份